Токенизация бизнеса что это
Токенизация: какие сферы лидируют в применении новой технологии?
Токенизация стала популярной концепцией в 2017 году на волне растущей популярности смарт-контрактов и ICO. Тогда множество проектов собрало огромные суммы под лозунгом токенизации какой-то сферы или индустрии. При этом не так много стартапов действительно осуществили те обещания, которые они дали инвесторам. Причина в том, что для настоящей токенизации необходимо наличие регулирования, а оно только начинает приниматься. Соответственно, и процесс создания и введения в общее применение токенизированных активов может занять достаточно много времени. И мы находимся лишь в самом начале пути. Впрочем, некоторые юрисдикции, например, Беларусь, уже активно включились в создание условий для токенизации.
Что такое токенизация?
У токенизации нет одного конкретного определения. В общем смысле это облачение определенных прав в форму токена. Права могут быть совершенно разными — от права на исполнение каких-то действий до прав на ценные бумаги или недвижимость.
Согласно недавней статье швейцарского университета Св. Галлена, сейчас можно выделить даже не виды, а архетипы токенизации, основанные на особенностях токенов, драйверах процесса токенизации и барьерах этого процесса. Вот основные архетипы токенизации, которые выделяют исследователи.
Программируемые деньги (programmable money), которые представляют собой решения, связанные с токенизированной валютой (например, стейблкоинами, цифровыми валютами центрального банка) как эффективным средством обмена и сохранения стоимости. Преодолевая недостатки существующих решений, платежные токены значительно оптимизируют процессы и позволяют автоматизировать множество сервисов на автоматизированных децентрализованных платформах (например, микроплатежи).
Умные банковские активы (Smart bankable assets — акции, облигации и т.д.) также призваны оптимизировать процессы и облегчить возможность получения инвестиционного вознаграждения. Реализуя логику финансового контракта, можно автоматизировать процессы управления денежными потоками и голосования. В результате это может привести к повышению ликвидности и реальных активов.
Доступность неликвидных активов (Opening of illiquid assets — произведения искусства, недвижимость, автомобили и т.д.), чья основная функция в посредничестве между стоимостью актива и самими активом. Так, токенизированные активы, в отличие от реальных, могут быть разделены (что сложно с реальными автомобилями или картинами, например).
Токенизированный краудфандинг (Crowd Funding — капитал стартапов, P2P-заимствования и т.д.) обрел популярность в форме ICO за счет снижения стоимости входа из-за устранения посредников. Там, где раньше многие связанные бизнес-модели не были экономически жизнеспособными, токены позволяют осуществлять эффективные крауд-инвестиции в реальном времени, начиная от частных проектов и заканчивая участием в венчурном капитале. Основное внимание уделяется быстрой и гибкой торгуемости как основе повышения ликвидности.
Доступ к сервисам (Service Access), где токены используются в качестве инструмента для получения прав на конкретный сервис. Внедренные различными отраслями, токенизированные лицензии или членство обеспечивают упрощенный и эффективный доступ к децентрализованным платформам. Они классифицируются в соответствии с функциями, которые токен предоставляет держателю.
Управление платформой (Platform Governance) представляет собой более абстрактную область использования для токенизации механизмов стимулирования как средства координации и сотрудничества. Например, токены могут выдаваться в качестве вознаграждения пользователям за выполнение определенных задач или выполнение определенного поведения (например, вознаграждение за майнинг). Помимо средств достижения консенсуса, токен также может быть востребован и оценен сам по себе, чтобы еще больше стимулировать создание сообщества или голосование. Такие могут быть не основаны на будущей монетизации, но иметь социальную ценность, управляя правом голоса и создавая чувство общности.
Цифровой суверенитет (Digital Sovereignty — CryptoKitties и т.д.) используется для приложений, которые требуют уникальной авторизации и децентрализованного управления доступом к данным для владельцев токенов. Будучи реализованными как невзаимозаменяемый токен (NFT-токен), активы обеспечивают доказательство подлинности и не могут быть воспроизведены. При этом пользователи могут управлять игровыми активами, например, независимо от одного владельца платформы (например, CryptoKitties).
Токенизация отслеживания (Track & Tracing) используется для установления защищенной от несанкционированного доступа записи о праве собственности среди различных заинтересованных сторон. Такие варианты использования часто связаны с логистическими процессами во многих отраслях и позволяют организациям использовать токены для повышения прозрачности жизненного цикла материальных или нематериальных активов.
Какие яркие примеры токенизации есть сейчас?
Кроме того, токенизировать произведения искусства стало трендом. Например, некоторые работы одного из самых популярных и культовых современных художников Бэнкси были проданы именно в виде NFT-токенов.
Другой пример из этой сферы — в сентябре 2021 года индийская финтех-компания запустила реестр на основе блокчейна, чтобы обеспечить дробное владение недвижимостью в стране.
Как токенизация работает на финансовых рынках?
Финансовые рынки — один из сегментов, которые наиболее быстро адаптировались к тенденции токенизации. Это как раз пример умных банковских активов, согласно архетипам. И востребованность использования токенов там крайне высока.
Это понимают как на уровне компаний, так и на уровне стран, что влияет на адаптацию токенизации в разных регионах. В 2018 году в регуляции Парка высоких технологий Беларуси была запущена криптоплатформа Currency.com, которая токенизировала популярные активы — акции, облигации, индексы, ETF, сырье, валюты и криптовалюты. Криптоплатформа стала первой на пространстве СНГ и одной из первых в мире, кто предложил пользователям работу с широким перечнем токенизированных активов. А потом и запустила образовательный проект по работе с ними — Академию Currency.com. В одном из уроков Академии как раз и можно узнать, что такое токенизированные активы.
Владелец токенизированного актива на Currency.com обладает многими правами, которыми обладает владелец реального актива. То есть, владельцы токенизированных акций получают поправку на дивиденд в токенах, владельцы токенизированных облигаций — доход в токенах, равный купонному доходу по соответствующей «бумаге».
Сейчас на криптоплатформе Currency.com доступно более 3 тыс. токенизированных активов и более 30 криптовалют, в том числе и популярный «мемкоин»и Shiba Inu и токен Dogeсoin.
Инвестировать на криптоплатформе могут не только физические, но и юридические лица. Для этого им нужно пройти простую процедуру регистрации и верификации. После этого каждая компания, которая будет работать с платформой, получит доступ к мировым токенизированным рынкам в совокупности с эксклюзивным уровнем сервиса.
Вне всякий сомнений, процесс токенизации на данный момент находится на начальном этапе развития. Однако его перспективы колоссальны. Для роста этой сферы необходимы движения в нормативной адаптации токенов в мире. Впрочем, уже есть компании и юрисдикции, которые подружились с токенизацией и предлагают широкий выбор токенизированных активов — как физическим, так и юридическим лицам со всего мира.
Сообщение содержит информацию о движении рынка, не является инвестиционным исследованием, не должно рассматриваться в качестве инвестиционного совета и является субъективной точкой зрения на объект сообщения автора материала.
Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.
Что такое блокчейн токенизация и как она меняет мир
Перевод статьи Брэйди Луо, одного из основателей платформы everiToken, которая выступает коммерческой альтернативой Ethereum по созданию онлайн-сервисов на базе блокчейна.
Современная цифровая экономика основана на токенизации, которой пользуются миллиарды людей каждый день. Токенизация – это процесс замещения ценностей (таких как деньги, акции, номера кредитных карт, медицинские записи) на токены, отражающие эти ценности, что делает торговлю ими проще и безопаснее. Это может показаться далёким, но токенизация оказывает глубокое влияние на нашу жизнь и может преобразить целые отрасли.
Оплата товаров через интернет была бы намного более рискованным делом, если бы не токенизация. Конфиденциальные данные кредитной карты преобразуются в цифровой токен, который бесполезен для хакеров, но используется банками для завершения платежа. Компании выпускают цифровые заменители акций и других ценных бумаг вместо бумажных носителей, потому что это безопаснее и эффективнее.
Хотя люди уже используют токены ежедневно (большинство и не подозревают об этом), истинный потенциал токенизации раскрывается только сейчас благодаря влиянию блокчейна. Блокчейн позволяет безопасно и эффективно токенизировать широкий спектр реальных активов и бизнесов, предоставляя новые преимущества и приложения для самых разных отраслей, таких как искусство или здравоохранение. Фактически, токенизация с помощью блокчейна позволила создать совершенно новый инструмент для торговли и сбора средств – секьюрити-токена.
Сбор средств с помощью размещения секьюрити-токенов (STO) часто обходится дешевле, чем традиционные методы, такие как венчурный капитал или первичное размещение акций (IPO). При этом соблюдаются нормативные требования, увеличивается скорость выдачи и предоставляется возможность ориентироваться на более широкий круг потенциальных инвесторов. Инвесторы могут повысить уровень ликвидности активов быстрее, чем при венчурном капитале, круглосуточно торговать на вторичных рынках и быстрее проводить транзакции, а мелкие инвесторы могут участвовать в крупных институциональных сделках.
Тем не менее, токенизация продолжает сталкиваться с проблемами. Примеров её применения всё ещё немного, а это означает, что рынок остается непроверенным. В результате институциональные игроки неохотно участвуют в больших проектах по токенизации, и вследствие этого на рынке не хватает ликвидности. Эта институциональная отчужденность также частично объясняется сохраняющейся нормативно-правовой неопределенностью с наличием вопросов, оставшимися без ответа. Не всегда ясно, когда именно происходит расчет по основным активам. Отсутствие стандартизации протоколов и технологий приводит к проблемам совместимости и внедрения. Хранение цифровых активов также не совсем проверено, поэтому является отчасти рискованным.
Токенизация представляет убедительное решение этих проблем, открывая двери для массового владения ценными предметами коллекционирования. Например, право собственности на Микеланджело можно разделить между десятками тысяч людей, которые могут владеть «акциями» картины, что позволяет им получать дивиденды от выставочных сборов и продавать свои акции в любое время на вторичной бирже. Современные художники также могут использовать токенизацию для сбора средств на новые работы.
Эмитенты, такие как корпорации и правительства, должны убедиться, что достаточное количество инвесторов предлагают адекватную цену за их долговые обязательства по привлекательным процентным ставкам. Если слишком мало инвесторов заинтересованы в приобретении долга, эмитенты должны либо повысить процентные ставки по своим облигациям, либо согласиться на меньшую сумму привлеченных средств, чем первоначально планировали. Это потенциально вынуждает эмитентов искать дополнительное финансирование и ухудшает их кредитный рейтинг. Токенизация долгов позволяет мелким инвесторам участвовать в покупке выпущенных долговых обязательств, что увеличивает общий пул инвесторов и помогает эмитентам достичь своих целевых показателей финансирования. Достаточно большой пул инвесторов создаст давление для понижения процентных ставок и позволит эмитентам обеспечить финансирование по более дешевым ставкам.
MintHealth использует блокчейн-решение для предоставления защищенной и целостной записи медицинских данных пациента, разработанное для обеспечения взаимодействия с различными медицинскими учреждениями при сохранении полной анонимности пациента. Швейцарский фонд HIT (Health Information Traceability) также проводит токенизацию данных о пациентах, стимулируя людей делиться своими медицинскими данными с медицинскими страховыми компаниями. Emrify разрабатывает «Паспорт здоровья», децентрализованную личную медицинскую карту, хранящуюся в блокчейне Ethereum, которая призвана обеспечить широкому кругу медицинских работников быстрый доступ к медицинским данным. Zhiyuan Hui, крупнейшая в мире организация волонтеров, объединилась с everiToken для токенизации данных о волонтерстве для своих 71 млн пользователей в 1 квартале 2019 года. MDW заключил партнерские отношения с Bitfury и Longensis, чтобы создать рынок для токенизированных радиологических данных.
Французская страховая компания AXA выпустила страховой продукт на базе блокчейна под названием fizzy. Etherisc запустил страхование задержек рейсов и разрабатывает ряд других. Швейцарская компания B3i выпустила продукт страхования имущества от несчастных случаев в январе 2019 года. Insurwave, совместное предприятие EY и Guardtime, используется крупными коммерческими перевозчиками для страхования морских судов.
Оригинальные источники: 1 часть и 2 часть статьи.
Токен как предчувствие. Что даст инвесторам новый вид актива
Для большого числа компаний возможность привлечения финансирования на рынке через размещение традиционных финансовых инструментов ограничена или вовсе невозможна. Главные препятствия — зарегулированность рынка, недостаток источников фондирования, большое число посредников, высокие затраты на организацию размещения инструментов. На подготовку компании к IPO может уйти от года до трех лет, а результаты в виде объема и стоимости привлеченных средств будут весьма сомнительными.
В России в условиях мировых санкций доступ компаний, в частности, стартапов, а также малого и среднего бизнеса к дешевому долгосрочному финансированию крайне ограничен. Таким образом, существует объективная потребность в разработке и реализации новых механизмов привлечения денег на рынке за счет выпуска новых видов активов.
Инвесторы в традиционные классы финансовых инструментов испытывают целый ряд сложностей при работе с такими инструментами. Например, для работы с многими инструментами фондового рынка нужен статус квалифицированного инвестора, нужно взаимодействовать с посредниками — брокерами биржами и т. д. Также отпугивают сравнительно низкая ликвидность самих инструментов, ограниченный функционал инфраструктуры для торговли с ними, низкая скорость расчетов по сделкам, отсутствие прозрачности.
Оформление сделок с такими инструментами, как правило, влечет обилие ненужной бумажной работы, регистрацию перехода прав собственности, например, на акции. Эти факторы существенно затрудняют доступ заемщиков и инвесторов на рынки капитала, и, как следствие, снижают объемы рынка капитала.
Зачем нужна токенизация
Токенизация — это процесс трансформации выпуска активов и осуществления сделок с ними в цифровое поле. Токен, выпускаемый в привязке к тому или иному типу актива, представляет собой новый вид актива, существующий в цифровом поле. Токенизировать можно любой класс активов, как неликвидных, так и ликвидных — акции, долговые инструменты, металлы, интеллектуальную собственность, недвижимость и пр. При токенизации важно обеспечить «привязку» токена к реальному активу. В противном случае стоимость такого токена будет стремиться к нулю.
Токенизация неликвидных активов позволяет достигнуть того же экономического эффекта, что и секьюритизация. То есть неликвидный актив трансформируется в ликвидный, что дает возможность привлечения финансирования на рынке.
Токенизация направлена на реализацию возможности частичной продажи объекта, например, недвижимости, на стороне его владельца, желающего привлечь финансирование, с сохранением права пользования активом. Также она позволяет инвестору посредством покупки токена приобрести часть актива, что увеличивает ликвидность последнего.
Есть резон токенизировать и ликвидные активы — публично торгуемые ценные бумаги. Например, можно выпустить токен на акции компании Applе. Покупатель такого токена получит экономический эффект, сопоставимый с приобретением самой акции Apple на Nasdaq. При этом, в отличии от покупки акции на классической бирже, инвестиции в токен не требует доступа к организованным торгам, заключения договора с брокером или (в ряде случаев) прохождения процедуры признания квалифицированным инвестором.
Осуществление выпуска токена и операций с ним происходит на блокчейне посредством исполнения ряда умных контактов (smart contacts). Это обеспечивает полную прозрачность операций, криптографическую защиту, высокую скорость расчетов, возможность заключать сделки на большие суммы и высокую ликвидность такого актива.
Как регулировать
Токенизация требует нового правового регулирования, которое бы выделяло токены в новый класс активов и позволяло обеспечить все перечисленные выше преимущества. На текущий момент в большинстве юрисдикций регуляторы идут по пути применения к такому классу активов уже имеющегося законодательства в отношении традиционных финансовых инструментов. Такой подход требует получения лицензий для предложения и торговли токенизированными активами. Возникают риски квалификации токенов как ценных бумаг, а также неясности и дополнительные проблемы в сфере налогообложения.
Результатом последнего мирового экономического кризиса 2008 года стало ужесточение глобального регулирования в отношении сделок с финансовыми инструментами (Закон Додда-Франка, EMIR, MiFiD I и II). С одной стороны, оно было направлено на обеспечение прозрачности рынка капитала, с другой — существенно затрудняет его функционирование.
Очевидно, что токенизация классических видов активов как новый способ привлечения финансирования имеет целый ряд существенных преимуществ, которые способствуют эффективному развитию и функционированию рынков капитала. Впрочем, масштабируемость рынка токенов, возможность увеличить объемы рынка капитала и повысить его ликвидность определяются не только внедрением инновационных решений в сфере цифровых технологий, но и развитием законодательного регулирования.
Что такое токенизированные акции — и почему за этим будущее инвестиций
Криптовалюты стали неотъемлемой частью финансового рынка. Но сегодня они уже не единственный способ применения блокчейн-технологий в финансах.
Токенизированные акции — это ценные бумаги, преобразованные в цифровой security-токен с помощью блокчейн-технологии. Security-токен обеспечен реальным активом и привязан к его стоимости.
Подделать такую цифровую акцию невозможно. В отличие от сверхволатильных криптовалют, которые могут быстро подорожать и так же бурно подешеветь, токенизированные акции считаются более надежными активами, так как характеризуются материальными правами.
Токенизировать можно не только ценные бумаги, а вообще любые активы: объекты недвижимости или искусства, драгоценные металлы, авторские права. Security-токены подпадают под нормативные акты, регулирующие обращение ценных бумаг, и налагают ответственность на компании, их выпускающие.
Чем security-токены лучше (а чем хуже) обычных акций?
Цифровой токен сохраняет все характеристики традиционного актива, к которому добавляются плюсы блокчейна. А именно — безопасность, прозрачность, скорость и дешевизна.
К примеру, блокчейн убирает из торговли посредников. Для совершения сделок с токенами не нужны брокеры, банки или депозитарии. Из этого вытекает еще два плюса: уменьшение комиссий и ускорение процесса торговли.
Четыре брокера в Соединенных Штатах убрали комиссии для инвесторов в традиционные акции. И пока в России торговать без комиссии нереально, почитайте, как это делают в Америке:
Еще благодаря блокчейну регулятор сможет отслеживать все транзакции, а смарт-контракты способны определять личность покупателя, время сделки, схему распределения доходов или выплаты дивидендов. Это повышает прозрачность операций.
Для покупки токенов можно использовать и обычные деньги, и криптовалюты. Отсутствие инфраструктурных барьеров и издержек дает небогатым и непрофессиональным трейдерам возможности, ранее доступные лишь институциональным инвесторам.
Акциями тоже можно торговать по частям. Как всегда, только в США — но то, что появляется в Штатах, обычно затем приходит и в другие страны. Вот как это устроено:
Как проводится размещение таких акций?
Компании могут провести размещение токенизированных акций через STO — security token offering. Так называется форма привлечения инвестиций, где объектом вложений являются security-токены.
STO юридически соответствует требованиям ключевых регуляторов на планете, в том числе Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Компания, желающая провести STO, должна пройти проверку регулятора, раскрыть информацию о себе и публиковать отчеты о своей деятельности. Это снижает риски для инвесторов.
Растущая популярность STO уже создала проблему для классических банков, которые специализируются на IPO. Почитайте, как от этого пострадал финансовый гигант Goldman Sachs:
В теории цифровые ценные бумаги позволяют вообще отказаться от классического IPO на бирже. Криптоактив помогает компании получить финансирование, а заинтересованным инвесторам — цифровой инструмент, позволяющий извлекать прибыль.
Хотя криптовалютный рынок уже сильно развит, рынок прочих криптоактивов только начинает развиваться. Лишь недавно в мире появились первые биржи, торгующие токенизированными акциями. Например, эстонская DX.Exchange продает security-токены компаний с NASDAQ.
Или белорусская Currency.com, где можно купить токенизированные акции крупных американских компаний, а также «цифровые» золото, нефть, газ и прочее сырье. Среди активов там представлены даже токенизированные белорусские гособлигации.
А есть примеры STO с участием крупных компаний?
Крупный израильский такси-сервис Gett объявил о планах провести IPO в первом квартале 2020 года. Однако инвестировать в компанию возможно уже сейчас: летом 2019-го на платформе OKONTO состоялось STO акций Gett, проведенное фондом Da Vinci Capital. Он владеет 8% акций Gett.
Токены компании получили название GTT. Они привязаны к привилегированным ценным бумагам Gett. После IPO токены будут конвертированы в реальные акции такси-сервиса. Кроме того, токены можно будет обменять по действующей биржевой цене.
Минимальный объем вложений составляет €415. Столько стоит один GTT-токен, который включает 160 привилегированных акций компании. На данный момент покупка security-токенов Gett — единственный способ стать инвестором Gett до IPO.
Интересный момент: сама Gett никак не участвовала в STO. Однако это нормальная практика — владельцы акций (в данном случае фонд Da Vinci Capital) могут распоряжаться ими на свое усмотрение.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.
Как токенизировать активы с помощью технологии блокчейн?
👉🏻 Мы разрабатываем блокчейн-технологии для стартапов и бизнеса
Во-первых, вам нужно знать, что означает термин «токенизация». Токенизация – это уникальный способ цифрового представления актива. Довольно просто, правда? То, что представляет собой токен и как вы можете его использовать, может сильно различаться. Ключевая идея заключается в том, что токенизация берет актив и позволяет ему быть коммерциализированным.
Акции – это форма токенизации. Они являются хранилищем стоимости и представляют собой определенный процент владения бизнесом или компанией.
Хотите верьте, хотите нет, но раньше деньги считались золотым стандартом. Другими словами, банкноты, как и доллар США, представляли собой количество золота. Это не только оказалось более практичным, чем оплата физическим золотом, но и поддержало ценность валюты, помогая узаконить ее ценность.
Это подчеркивает одно из главных преимуществ токенизации — она позволяет проводить деления. Взять что-то большое и сложное и преобразовать его в форму, которую можно легко разделить на более мелкие, более доступные части.
Например, вы хотели купить дом, но не смогли из-за его высокой цены. Или, может быть, вы не хотите платить за его полную сумму, потому что будете использовать дом только в течение нескольких месяцев в году.
С помощью токенизации вы можете создать компанию, чтобы купить дом, а затем добавить 3 своих друзей, чтобы объединить деньги воедино. Теперь, когда вас 4, вы можете разделить стоимость пропорционально количеству времени, которое вы бы использовали в домике). Это способ получить то, что вы хотели, без проблем, чтобы купить весь объект.
Так зачем же использовать токенизацию?
Концепция токенизации активов сама по себе по-настоящему получила известность только с появлением смарт-контракта в сочетании с технологией блокчейн. И токенизация активов, и блокчейн стали основой большей части ценности другого. Как и в примере с домом, если вы доверяете всем, с кем имеете дело, тогда нет необходимости использовать такую продвинутую систему, вы можете поверить каждому на слово.
Интегрируя технологию блокчейн, вы можете использовать ценность того, что возможно с помощью токенизации. Вам больше не нужно доверять всем, с кем вы ведете дела. Плюсы технологии блокчейн включают в себя: